今年6月是全世界投資人及國際貨品貿易界最焦躁不安的一個月，有人說6月將有「更強烈的二度金融海嘯將至」，有人甚至認為「修昔底德陷阱」渦漩已正式浮現。看來未來一、兩年全球經濟只會越來越壞。

6月2日，大陸國務院第二度發布《關於中美貿易磋商的中方立場》白皮書，指責美國「談判過程中三度出爾反爾，不講誠信」、「中國不會畏懼任何壓力，也做好準備迎接任何挑戰。談，大門敞開；打，奉陪到底。」

美國GDP成長放緩

從去年3月23日川普單邊啟動關稅壁壘戰以來，世界經濟已明顯受到這突如其來的「川普因素衝擊」，經濟成長放緩、全球製造業生產降低、國際貨品貿易量縮、世界原油價格起伏、股市匯市迭生震盪、債券市場變化急遽、全球投資人信心指數明顯挫跌；而最弔詭的是，所有波譎雲詭的現象都在6月浮現。

6月3日，美國全國企經協會(NABE)發布最新調查顯示，美國貿易保護主義持續升高，已成為阻礙美國本身經濟成長的最大威脅，下半年至2020年底，美國經濟陷入衰退的風險機率「急遽升高」至60%，原本3月時預測值僅15%。美國GDP成長則將從去年的2.9%降至今年的2.6%，2020年更放緩至2.1%。

倘若美國經濟走疲，Fed採取再降利率措施，勢必會撼動美元的強勢地位，對全球匯率市場，乃至於股市債市交易量值價位，都會產生重大影響。

全球製造業景氣惡化

6月3日，英國調查機構IHS Markit發布數據顯示，5月全球製造業PMI（採購經理人指數）為49.8，環比下降0.6%，跌破了50的榮枯線；這是2012年10月歐債危機爆發以來的最低水準。

製造業一向是世界經濟循環的起點，與個人消費等相比，製造業波動幅度大，且最容易受到貿易與全世界經濟景氣連動。換言之，與「世界同步榮枯」的製造業景氣，在6月進入衰退。

金融市場震盪與經濟放緩

牛津經濟研究院(Oxford Economics)最近公布報告顯示，56%的受訪者認為，阻礙美國2019年經濟成長的最大威脅是保護主義政策，14%的人認為是股市大幅崩跌，10%受訪者則將矛頭指向全球經濟成長放緩。

6月9日，G20財經首長在日本福岡會議發表聯合聲明警告，貿易與地緣政治緊張加劇是全球經濟成長的最大風險，但據傳在美國的反對下，公報刪除了「迫切需要解決貿易爭端」的嚴厲措辭。公報指出，貿易與地緣政治緊張加劇，讓所有先進國家都必須隨時準備採取進一步行動。

國際貨幣基金(IMF)總裁拉加德也在會後發表聲明認為，全球貿易趨緊張態勢，已對未來經濟展望構成「主要威脅」，因此呼籲G20成員必須把解決貿易緊張列為最優先事項。

貨幣競貶潮「浪濤效應」

超過半數的經濟學家預估，美國聯準會(Fed)下一步將採取升息舉措，不過，再快也要等到2020年第三季後；另有半數以上的專家認為，美國經濟走疲，反倒可能促成Fed降息，川普本人就極力主張此看法。不論Fed將採何種舉措，都已在世界金融資產投資市場造成「浪濤效應」。

亞洲貨幣從4月開始進入新貶值波段，領頭的韓圜在公布令人失望的第一季GDP後，快速貶值，從4月的1,130兌1美元開始貶起，5月最高逼近1,200，波段貶值幅度達到5.7%，新台幣等亞幣也跟隨韓圜貶值，新台幣貶值3%，唯獨人民幣存在「保七」的心理抵抗線，致能固守得住6.9元兌1美元關卡，相較於全體亞洲貨幣，人民幣貶值幅度已算最小。不過，人民銀行政策上是否會放手，重新設定匯率目標區間，讓人民幣短期內一次貶值到位，成為觀察全球金融市場安定的最重要指標。

中國正上緊發條因應

中國人民銀行對這個現象高度警覺，雖然才在今年1月調降存款準備金率，5月10日又再度宣布「定向降準」，特別針對中小型商業銀行提供高達人民幣2,800億元，從5月下旬至6月中旬逐步發放，旨在引導經營困難的中小型城市商業銀行與農村金融機構，度過6月底季節性的資金緊俏壓力。

而曾在2018年引發中國銀行體系資金緊縮的P2P借貸平台連環倒閉暴雷潮，政府累計凍結了將近4百家、超過100億元的資產，接近6月底，現存的P2P持續傳出倒閉警訊，加上各地的信託平台也陸續傳出違約，例如中民投出現5月28日到期15億元債務卻延遲至5月31日支付的違約事件，人民銀行與銀保監會也要求各省市金融監理機構與國有銀行，緊盯這些信貸違約對金融體系及社會安全的衝擊。

國際社會盼川普暴衝轉緩

不久前美國及跨國智庫機構研判，6月底前美中貿易戰可能停歇，現在看來這可能性似乎已經歸零；也正因如此，國際經濟社會及金融市場投資人，對下半年的景氣，都露出「6月焦慮」。

由於川普5月底訪日前夕曾說，G20大阪峰會川習會中，必定可以談成「對美國有利」的貿易協議，以致各方樂觀期待6月底能有好消息，但現下看來，期盼恐會破滅。儘管6月底美中領導人在G20取得共識的難度很大，但國際社會還會繼續期待，希望川習二人在11月的智利APEC峰會上會有所突破。

(作者係環球經濟社社長)