2020年全球即將在環境劇變動盪不安中接近尾聲，此時受到各國最為關注的是，隨著秋涼冬冷季節來臨，新型冠狀肺炎(COVID-19)疫情是否可能復燃，進而再度衝擊正在復甦的全球景氣。

今年3月疫情引發肆虐全球以來，人心攪動，滄海橫流，各國政府無不期待早日將結束傷口的加以燒烙，進而打開更明朗的全球經濟新局。

10月13日，「國際貨幣基金」(IMF)公布「世界經濟展望」報告指出，雖全球疫情迄今持續蔓延，但稍早之前，由於部分國家因疫情略為緩和而採取適度解封，讓全球景氣帶來若干喘氣之空間，將2020年全球經濟成長，從6月所預估的衰退5.2%，審慎修正至萎縮4.4%。

全球景氣動向眾說紛紜

不過，許多學者專家指出，雖過去兩季中國經濟領先全球各國，持續呈現正向成長，但美國及其他國家經濟至少至2022年時，始能恢復到疫情之前的產出水準。無獨有偶，11月12日美、歐、英央行總裁於線上論壇中再度示警，入秋之後，許多國家疫情復燃轉為嚴峻，擔憂疫情可能帶來更嚴重的衝擊。此讓全球景氣是否逐漸好轉，呈現眾說紛紜。

持樂觀論者認為，除了各國紓困措施減緩疫情衝擊之外，主要國家採取適度解封之後，經濟呈現顯著反彈，使得全球景氣悲觀情緒逐漸轉淡，從9月起，國際主要經濟機構先後上調2020年全球經濟成長預估。此外，最近數月的部分數據，例如：主要國家製造業PMI及非製造業(服務業)NMI表現亮眼，尤其製造業訂單及服務業需求轉為旺盛，代表市場開始復甦，因此預估2021年全球景氣將會重返擴張。

相對持悲觀論者則認為，疫情對全球經濟造成衰退的程度超越2008年金融危機，堪稱1930年代全球經濟蕭條以來之最。尤其是在封城措施下，不但造成供給面的生產活動受阻，而且導致需求面的消費行為萎縮，使得主要國家被迫選擇實施擴大財政及寬鬆貨幣政策，以緩和經濟遭到的衝擊。不過，卻又同時增加「公共債務」，其全球GDP占比預估從2019年的83.1%陡升至今年的98.7%；其中，先進經濟體及新興市場經濟體公債占比皆創歷史新高，這些公債累積，未來恐將拖累全球景氣復甦腳步。

經濟指標陷入失衡型態

由於前揭是從總體經濟指標的角度切入，顯示兩種不同的觀點，若再深入分析各個部門數據又會發現，其實目前全球經濟並非呈現全面反彈，而是陷入失衡發展的型態。舉例來說，在工業生產方面，從6月起紡織、主要金屬等類別，生產年增率衰退超過10%以上，相對的，電腦、電子產品等類別生產年增率則轉為正值，各個部門呈現較疫情之前更大的差距。

商業活動方面，自3月起實體商店銷售年增率呈現負成長，相對的，虛擬商店銷售年增率則逆勢上揚，呈現正成長。此外，就業市場方面，資訊業、金融業失業率極微，而休閒業、餐旅業失業率則超過兩成以上，呈現兩極趨勢。

亦即在總體經濟表現上，將呈現贏家與輸家分別發展的「K型」景氣路徑；然而，令人擔憂的是，贏家與輸家的差距，恐將因彼此條件不同而持續擴大。這種現象並非僅發生在美國，歐元國家、中國、日本，甚至新興國家皆呈現類似此種失衡發展的K型景氣。

在此現象下，若全球各國贏家組總體影響力超過輸家組，則全球景氣上揚速度可望呈現較快速的「短U型」復甦；若兩者總體影響力不相上下，則全球景氣回溫速度，將會呈現較緩慢的「長U型」，或較不太穩定的「W型」復甦。相對而言，若各國輸家組超過贏家組，則全球景氣轉正速度將呈現漫長，且難以預估的「L型」復甦。

主要國家僅中國正向成長

此外，國與國之間的經濟表現差距更是不同。依據「經濟合作與發展組織」(OECD)最近預估，2020年在七國集團中表現最好和最差的國家之間，彼此經濟成長可以高達6.7%的差距，遠超過2008年全球金融海嘯危機時期的差距。再者，2020年在大型經濟體中，僅有中國經濟可以實現正向成長，美國及其他先進經濟體或新興市場經濟體，都將面對經濟大幅下滑衰退格局。

另一方面，如上述主要國家為遏止疫情蔓延或減緩經濟衝擊，而毫無節制地採行紓困救助計畫，或大水漫灌增加公共支出，在無形中造成財政赤字驚天暴漲，使得主要國家未來的財政極易陷入枯竭，導致政府必須將更多的財政收入轉為償還債務，此將嚴重扼殺國家長期發展，甚至可能造成幾個世代都難以抹滅的「宿醉效應」及「傷痕效應」。

對未來經濟環境不宜樂觀

整體而言，新冠肺炎疫情肆虐造成全球經濟衰退，恐怕沒有那麼容易平息，不可能因幾隻春燕就認為春天即將來臨。

數個世紀以來，走過工業革命的淬鍊，歷經資本主義的洗禮，尤其在疫情尚未緩解下，無需肢體接觸的網路科技發展正吸引各國的視野，勢將打造出更嶄新的互動模式。

疫情對全球經濟的衝擊，以及它將帶來的長尾效應，從供應生態的重組，到社交文化的創新，甚至是地緣政治的解構等，未來均可能引發前所未有的變化。因此，面對撲朔迷離的經濟環境，切忌因部分樂觀數據，而忽略了全球景氣所存在的危機。

(作者係台灣省商業會顧問)